Análisis fundamental Introducción a la evaluación de empresas

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Análisis fundamental: Introducción a la evaluación de empresas

Si bien el concepto detrás del análisis de flujo de caja descontado es bastante simple, su aplicación práctica es un asunto completamente distinto. La premisa detrás del método de flujo de caja descontado es que el valor actual de una compañía es simplemente el valor presente de sus flujos de efectivo futuros que son atribuibles a los accionistas

Su fórmula de cálculo es la siguiente:

FCD: Flujo de caja descontado.

-FC: Flujo de caja.

-r (Promedio Ponderado del Costo de Capital ): tasa de descuento

Para ponerlo en términos sencillos, si sabemos que una compañía va a generar $1 por acción en flujo de efectivo para los accionistas cada año en el futuro; podemos calcular lo que vale este flujo de efectivo hoy en día. En este caso el valor obtenido es comparado con el valor actual de la empresa con el fin de determinar si esta constituye una buena inversión, con base en la estimación de si la firma está sobrevalorada o subvalorada.

Existen técnicas distintas en el campo de la evaluación por medio del flujo de efectivo descontado, las cuáles difieren esencialmente en el tipo de flujo de efectivo que se usa en el análisis. El modelo de descuento de dividendos se enfoca en los dividendos que la empresa paga a los accionistas, mientras que el modelo de flujo de efectivo se concentra en el dinero que puede ser pagado a los accionistas después de descontar todos los gastos, reinversiones y pagos de deudas que se han hecho. Pero conceptualmente básicamente son lo mismo, ya que es el valor presente de estos flujos los que se toman en consideración.

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Tal como se mencionó anteriormente, la dificultad radica en la implementación del modelo ya que hay una cantidad considerable de estimados y supuestos que entran en el modelo. Como puede imaginarse, pronosticar los ingresos y los gastos para una firma a 5 o 10 años en el futuro puede ser una tarea bastante complicada. No obstante, el flujo de caja descontable es una herramienta valiosa empleada tanto por analistas e inversores para estimar el valor de una compañía.

Evaluación por medio de relaciones financieras

Las relaciones o razones financieras son cálculos matemáticos que emplean datos obtenidos principalmente de los estados financieros de una compañía y se emplean para obtener una idea de la valoración de una empresa y el desempeño financiero. Algunas de las relaciones de evaluación financiera más conocidas y empleadas son el precio-ganancia y el precio-valor en libros. Cada una de estas relaciones financieras emplea diferentes valores en sus cálculos. Por ejemplo, el precio-valor en libros compara el precio por acción con el valor en libros de una compañía.

Los cálculos generados por las razones de evaluación financiera son usados para tener un mejor entendimiento acerca del valor de una firma. Estas relaciones se comparan en términos absolutos, para lo cual se emplean valores umbral o límite que sirven para determinar distintas condiciones de las empresas a las cuáles el inversor debe poner atención. Por ejemplo, con respecto al precio-valor en libros, las compañías cuyo valor para esta relación es menor a 1 se consideran subvaloradas. Así mismo, estas relaciones también son comparadas con valores históricos obtenidos anteriormente para la compañía, así como con los valores obtenidos por los competidores y por sector y el mercado en general.

¿Cómo realizar un análisis fundamental de una empresa?

3 3 recomendaciones

El montón de las personas cuando quiere ir a ver a un médico, por lo general tiende a cotizar (ver precios, calidad del profesional, donde atiende, que especializad posee, si ha tenido problemas con pacientes entre muchas otras variables), todo esto lo hace para tener información, dado que caer ante un mal profesional, puede ser tan perjudicial que incluso su vida puede correr peligro. En el escenario de las inversiones no es tan diferente el contexto, la única diferencia es que las pérdidas no son las vidas humanas, sino el dinero que estos invierten y por consiguiente es importante estudiar los mercados financieros, de lo contrario solo será dinero perdido y malas experiencias. Por eso, vamos a estudiar cómo realizar un análisis fundamental sobre una empresa.

Análisis fundamental de una empresa: Introducción

La ciencia que estudia los Mercados financieros y los valores que lo conforman se llama Análisis Bursátil, con este análisis se espera que los usuarios interesados obtengan información, dado que en todo ámbito de cosas, la información es elemental para tomar decisiones, la información es relevante también, porque los mercados financieros están en escenarios de incertidumbre, si nosotros supiéramos si el precio de un título aumenta o disminuye, todos lo harían y las ganancias o serían muy bajas o nulas. El Análisis Bursátil se divide en dos grandes análisis más profundos:

  • Análisis técnico: Análisis que utilizando las ciencias de matemática, estadísticas, econometría y otras ciencias exactas, nos ayudan a estudiar la acción del mercado, ayudan a pronosticar mediante herramientas minuciosas tales como gráficos de velas, soportes y resistencias, MACD, RSI, medias móviles entre otros a pronosticar el movimiento de los precios de un título a analizar, este análisis se separa a su vez en chartista y en estricto.
  • Análisis Fundamental: Este análisis mediante herramientas financieras, busca determinar los precios reales de los títulos, por lo cual si yo conozco el precio de un título, se si esta subvaluado o sobrevaluado, por ende sé si el título debería aumentar o disminuir su valor, este análisis se apoya con herramientas que entregan los Estados Financieros, los índices macroeconómicos, microeconómicos y todas las variables sucedáneas.

En el desarrollo de este blog, trataremos el segundo análisis y como un inversionista podría evaluar si el precio de un título esta subvaluado o sobrevaluado con todas las herramientas que el análisis fundamental nos facilita, al final del blog, se espera que el lector obtenga conocimientos claves que contribuyan a profundizar acerca de este análisis.

Análisis fundamental de una empresa: Justificación

La constitución de una empresa, busca como propósito satisfacer las necesidades de los clientes y con ello justificar una rentabilidad económica, como medida de las empresas para poder cumplir con esta premisa busca, repunta en buscar financiamiento, uno de los métodos de financiamiento, consiste en la emisión de acciones, este es un título de valor, donde el poseedor es dueño de una proporción de la empresa, el poseedor de esta acción puede permanecer con el título y con ello permanecer su estadía en la empresa, o podría comprar una acción a un precio y esperar a que suba para venderla a otro, sin contar que existan otras alternativas, como comprar opciones sobre esa acción y con ello apostar a su el precio subirá o bajará (tema que no tocaremos en este artículo),en el escenario que la empresa logre satisfacer las necesidades de sus clientes, aumenta la rentabilidad, si aumenta la rentabilidad, aumenta el flujo de efectivo, si aumenta el flujo de efectivo, aumenta el valor de la empresa y si el valor de la empresa aumenta, aumenta el valor de la acción. Por ello nosotros necesitamos información, porque con ella sabremos la realidad. Las bases para obtener información y por ende las bases del análisis financiero son las siguientes y que iremos tocando posteriormente:

  • Análisis macroeconómico.
  • Análisis sectorial.
  • Análisis de la empresa.
  • Valor Intrínseco versus valor de la empresa.

Análisis fundamental de una empresa: Análisis Macroeconómico

La macroeconomía es una ciencia que estudia los comportamientos globales y mide indicadores claves que son el consumo de un país, la inversión, el gasto fiscal, las importaciones y exportaciones, en un primer lugar esto nos da la curva IS que analiza el mercado de bienes y consumos de un país y que nos ayuda a compararlo con otros para así determinar ventajas, ver si un país ha crecido (mediante otro indicador denominado Producto Interno Bruto bajo su sigla PIB), ver el incremento de los precios de los bienes y servicios claves de una economía (Inflación), analizar el desempleo entre otros, y también es importante una vez vista la curva IS, ver como es el mercado del dinero en ese país, la denominada curva LM, donde se puede ver la oferta y demanda del dinero, sobre lo mismo analizar el comportamiento de los bancos centrales (que tan fácil o difícil es pedir dinero en las instituciones financieras), entre otras variables, entendiendo el comportamiento de un país, nosotros podemos tener los primeros indicios si cualitativamente el precio de las acciones son los correctos o no. Ejemplos

  • Si yo quisiera armar una empresa donde el desempleo es alto, existe la ventaja que la mano de obra es barata y por lo cual existen costos menores que conllevan a una rentabilidad mayor, pero el otro lado, es que tal vez el desempleo es tan alto que la el consumo de ese país a nivel macroeconómico sea reducido.
  • Si usted por ejemplo quisiera armar una empresa en Venezuela, donde la inflación es altísima y el gasto fiscal no es transparente, poco probable que el precio de la acción de una empresa allá sea elevado.
  • Si quiere evaluar una empresa de importaciones donde la economía nacional está enfocada al proteccionismo (la tendencia dice que se consumen productos nacionales y se prefiere el producto nacional por sobre el extranjero), es poco probable que fundamentalmente exista un aumento en el precio de esa acción.
  • Si usted quiere ver una empresa donde el precio del dólar es controlado, y sus operaciones son en dólares, existe una volatilidad y una incertidumbre, donde si el precio del dólar se fija sobre el precio que debería ser, los consumidores vayan a comprar al extranjero y por lo cual la empresa dejaría de vender, y de lo contrario, si el precio del dólar se fija debajo de lo que debería ser, existe el riesgo que no pueda cubrir mis costos, porque marginalmente debería ganar más y una fijación del dólar arbitraria conllevaría una perdida en la oportunidad.

Análisis fundamental de una empresa: Análisis Sectorial

Complementada con los antecedentes macroeconómicos, en esta parte analizo el mercado, la industria de la cual se mueve y el contexto del país con las variables que podrían beneficiar o perjudicar la empresa y el valor de las acciones, dentro de esto, se consideran variables como la competencia (quienes van a competir y quienes podrían ser potenciales competidores), viendo el perfil de la competencia se podrían pronosticar alzas o bajas en el precio de las acciones (si una empresa de gaseosas quiere competir con coca cola, es probable que coca cola lo pueda pulverizar, por lo cual el precio de la acción de esa empresa debería bajar), si una empresa se quiere crear y no tiene competencia, estaríamos en presencia de un monopolio, y al no tener competidores el precio de la acción debería ser más alto, dado que podría asegurar ganancias dado que el cliente no tiene la posibilidad de elegir donde satisfacer su necesidad. Para poder entender mejor el análisis sectorial, existe una herramienta llamada “Las cinco fuerzas de Porter”, donde una empresa analiza que tan fácil o difícil es entrar de un mercado (barrera de entrada y salida), que tanto poder tiene la empresa sobre proveedores y clientes (poderes negociadores), que tantos competidores y productos sustitutos existen, y las conclusiones de este análisis aparte de las potenciales estrategias, nos ayuda a ver el posicionamiento, una empresa bien posicionada en este análisis debería tener un mayor valor versus otra que no esta tan bien posicionada.

También es importante ver el régimen tributario del cual la empresa presenta en el país, dependiendo esta variable se puede ver cuánto flujo de efectivo presenta al final del periodo, una empresa en Venezuela no sería rentable por ejemplo, dado que la tasa impositiva es un 40% de la utilidad disponible, entre otras variables, por lo general, las empresas que se encuentran economías con menor tasas impositivas tienen más flujos versus otras que no (siempre analizando de manera integrada con las demás variables).

Análisis fundamental de una empresa: Análisis de la Empresa

Es importante conocer la empresa en la cual uno va a invertir, a quien se dedica, porque hacen lo que hacen, una buena herramienta para poder conocer la empresa es haciendo una evaluación que puedan entregar las memorias que presentan, buscar en internet si ha estado involucrada en fraudes o similares, una herramienta que nos ayudaría a profundizar esto es la matriz FODA, donde mediante la identificación de los impactos externos (oportunidades y amenazas) en conjunto con sus factores internos (debilidades y amenazas) se puede visualizar de manera cualitativa, como se podría llevar un valor futuro, una empresa en un escenario donde las amenazas no las pueda abordar y eliminar con sus fortalezas, debería valer menos que otra empresa que fortalece las oportunidades o mitiga las debilidades con las oportunidades del mercado. Analizar la cultura corporativa de la empresa (sus valores) podemos entender como ha funcionado y si se ha sabido adaptar a los cambios (lo que se traduce en su permanencia), ver las acciones y la hoja de vida de los gerentes también ayuda (como han sabido abordar las crisis los directivos, si los directivos han participado en empresas donde han quebrado entre otros).

Al igual que existen factores cualitativos a analizar a nivel de empresa, también existen factores cuantitativos, estos factores uno los obtiene de los Estados financieros que presentan las empresas, los Estados financieros muestran información relevante para poder analizar el valor de la empresa, los Estados financieros que se utilizan para analizar dichos escenarios son los siguientes:

  1. Estado de situación Financiera (Balance General): Este estado muestra la situación económica (bienes y derechos que posee una entidad y que puede utilizar para pagar sus deudas) y la situación financiera (como la empresa financia la situación económica y como es su estructura de endeudamiento).
  2. Estado Integral de Resultados (Estado de pérdidas y ganancias): Este estado determina la ganancia o pérdida que obtuvo una empresa en un periodo, este estado mide el desempeño con el que ha trabajado.
  3. Estado de Flujo de Efectivo: Este Estado analiza los movimientos de efectivo de la empresa y de qué manera se compone el saldo final.
  4. Estado de situación Patrimonial: Sobre este Estado, podemos visualizar como las ganancias acumuladas han variado de un periodo a otro y como se han distribuido las utilidades.

Con estos estados tenemos un primer diagnóstico de la empresa, sabemos que bienes posee, que deudas presenta, si tiene rentabilidad y si puede manejar efectivo, pero estos Estados son bien complementados con los ratios financieros. Los ratios financieros son una razón que consta de índices que profundizan la información de los Estados financieros, donde se catalogan en cuatro grupos:

  1. Ratios de Liquidez.
  2. Ratios de Solvencia
  3. Ratios de Rentabilidad.
  4. Ratios de crecimiento.

Con estos conceptos uno debería tener ya una idea del valor de la empresa. Por lo cual comparando estas herramientas con el precio de la acción que dice actualmente, podríamos comparar el valor intrínseco (valor que bajo todas las herramientas mencionadas debería tener) versus el valor empresa (valor de la acción que actualmente cotiza en el mercado), con toda esta base uno puede indicar que si el valor intrínseco es mayor que el valor empresa, significa que el precio de la acción debería subir, en cambio si el valor empresa es mayor que el valor intrínseco, significa que el valor de la acción debería bajar.

Análisis fundamental de una empresa: Conclusiones

Algunas de las conclusiones sobre cómo realizar el análisis fundamental sobre una empresa son:

  • A opinión personal del autor, para evaluar acciones, el análisis fundamental entrega información que el técnico no entrega y viceversa, por ende recomiendo ver los dos de forma íntegra.
  • Para poder calcular ratios, es importante entender los Estados Financieros a nivel de empresa, por lo cual, se recomienda que el inversionista entienda de contabilidad (y puntualmente de normas IFRS).
  • Tener siempre precaución que en muchas ocasiones, los Estados financieros pueden entregar información errónea, ya sea por fraude o error, una buena medida de evaluar esto, es comparar la información financiera con la competencia y empresas del sector, sobre lo mismo se puede sacar información que ayuda a mitigar este peligro del análisis fundamental.

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Análisis Fundamental

¿Qué es el análisis fundamental?

Junto con el análisis técnico, el análisis fundamental es uno de los enfoques más utilizados por analistas e inversores para estudiar los mercados financieros y tratar de predecir los movimientos del precio de los diversos instrumentos financieros que se comercian en estos. Cada uno de estos enfoques tiene sus seguidores y detractores, sin embargo muchos traders combinan ambos tipos de análisis para tomar sus decisiones con respecto a la gestión de sus operaciones en el mercado, de tal modo que tratan de aprovechar las diversas ventajas que ofrece cada uno de ellos.

El análisis técnico se basa primordialmente en el estudio del precio y los patrones con que este se comporta para tratar de predecir su comportamiento futuro. Para un analista técnico, todo lo que puede influir en el precio, ya está descontado en este, o dicho de otra forma ya sido tomado en cuenta por el mismo precio. Por el contrario, el análisis fundamental se centra en las causas de los movimientos del precio, como por ejemplo noticias y sucesos relacionados con la economía y la política, principalmente de las principales economías a nivel mundial. Por tal motivo, el analista fundamental puro no se preocupa en estudiar gráficos ni indicadores basados en el precio, ya que para este, lo importante son las causas subyacentes detrás de estas alzas y bajadas del precio.

Por más que los analistas técnicos lo nieguen, muchas caídas y subidas importantes del mercado se producen cuando se dan a conocer noticias importantes relacionadas con economía o política o los datos de indicadores macroeconómicos de países como Estados Unidos, Alemania o Japón por citar tres ejemplos clásicos. Cada vez que se anuncian datos sobre indicadores económicos de Estados Unidos, es casi seguro que los mercados van a registrar una alta volatilidad.

Al hablar de análisis fundamental, también debemos especificar el mercado y el tipo de instrumento financiero que se va a analizar. Por ejemplo, en el caso de las acciones (mercado de valores), el análisis fundamental no solo se refiere a factores macroeconómicos, políticos y otros similares, sino también al estudio de las empresas cuyas acciones son del interés del inversionista. En este caso el analista estudia factores como la gerencia, utilidades de la empresa, ingresos, etc. El precursor del análisis fundamental aplicado a las acciones fue Benjamin Graham, cuya escuela de pensamiento se impuso entre todos los gestores de inversión de los años cincuenta y sesenta. El pensamiento de la escuela de Grahan consistía en el llamado «Security Analysis» el cual era un análisis de valores que buscaba entender y valorar las empresas a partir de sus datos contable y de carácter financiero. Basicamente Grahan trabajaba con una serie de relaciones típicas que facilitaban la valoración de las empresas para el inversor. Eran comunes argumentos en aquella época tales como «Comprar un valor cuando cotice por debajo del 50% de su fondo de maniobra y venderlo cuando supere el 100%».

En la actualidad, debido a que existen diversos sectores económicos, no se puede hablar de reglas generales ya que los criterios generales de valoración y análisis no pueden aplicarse de forma global a todas las empresas. Por ejemplo, no es posible aplicar los mismos criterios de evaluación que se usan para empresas de servicios públicos que a las empresas de generación eléctrica o a los bancos, compañias inmobiliarias o empresas industriales. Por esta razón no se hablade un análisis fundamental general, sino mas bien de una serie de metodologías en función del sector que se pretenda analizar.

En el mercado de las divisas Forex, el análisis fundamental se concentra sobre todo en las teorías financieras y económicas, así como también en los desarrollos y eventos de caracter político con el fin determinar las fuerzas de la oferta y la demanda de las diversas divisas. Abarca la revisión de los indicadores macroeconómicos, los mercados de valores y los acontecimientos políticos ya que estos últimos influyen en la confianza en los gobiernos y el clima de estabilidad de los países. Entre los indicadores macroeconómicos más empleados por los análistas de mercado destacan las tasas de crecimiento, las mediciones del Producto Interior Bruto, los tipos de interés, la inflación, la tasa de desempleo, la masa monetaria, las reservas de divisas extranjeras y la productividad.

Algunas veces, los gobiernos tratan de influir en las fuerzas del Mercado interviniendo con el fin que sus divisas se mantenga en un nivel deseado. Estas intervenciones en el Mercado de Divisas son efectuadas por los bancos centrales y pueden tener un impacto notable en el movimiento del precio, si bien hay que mencionar que es temporal. Un banco central puede entrar en el de Divisas como otro inversor, comprando o vendiendo su divisa frente a otra o coordinandose con otros bancos centrales para producir un efecto mucho más profundo. En ocasiones un pais puede influir en las cotizaciones simplemente dejando entrever que existe posibilidad de intervencion en el mercado.

Los factores macroeconómicos, las noticias respecto a una divisa, o los sucesos que ocurren en el país de dicha divisa son determinantes en la evolución de su cotización. Por este motivo los inversores buscan constantemente pistas en los datos macroeconómicos para predecir el comportamiento de las divisas y asi lograr adelantarse al Mercado. Sin embargo, en muchas ocasiones, cuando salen las noticias, ya están «descontadas» como dicen los analistas técnicos por el Mercado y no producen el efecto esperado. Por ese motivo hay que tener cuidado a la hora de tradear empleando una noticia.

Otro factor a tomar en cuenta es que los Gobiernos publican con una periodicidad establecida la evolución de sus principales variables macroeconómicas. Por eso os inversores en el Mercado Forex se anticipan a éstas con sus propias estimaciones basadas en sus analisis y los precios de las divisas incorporan estas expectativas. En las ocaciones en que se anuncia un dato que no coincide con el consenso del Mercado, se producen movimientos bruscos que pueden originar fuertes ganancias o perdidas.

En general, cada mercado y cada instrumento financiero (divisas, acciones, materias primas, bonos, etc) puede verse afectado de forma distinta por diversos factores fundamentales como indicadores y acontecimientos políticos y económicos relevantes. Por ejemplo, un factor que puede causar la caída del petróleo al mismo tiempo puede subir el precio del EUR/USD. A pesar de esto, podemos decir que los siguientes factores suelen tener un efecto marcado y general en todos los mercados financieros por lo cual debemos prestarles atención:

1. Crecimiento de la economía

2. Evolución de los precios: Inflación

3. Paro

4. Balanza de Pagos

5. Flujo de capital

El flujo de capital mide el importe neto de una moneda que está siendo comprada y vendida debido a inversión de capital. Un balance positivo del flujo de capital implica que la entrada de capital del extranjero de inversiones físicas o de cartera exceda la salida de capital. Un balance negativo de flujo de capital indica que hay más inversiones físicas o de cartera realizadas por inversionistas locales que por inversionistas extranjeros.El flujo de capital puede ser clasificado en tres categorías:

Flujo Físico:

El flujo físico de capital se divide típicamente en tres categorías:

  • Inversión extranjera directa – constituye una inversión extranjera completamente nueva.
  • Sociedad Conjunta – una sociedad entre una entidad extranjera y una local.
  • Acuerdos de licencias con terceros – La compra de aplicaciones patentadas de software, procesos comerciales y marcas.

Es importante observar el flujo físico, ya que representa los cambios subyacentes en la presente actividad de inversión física. Este flujo varía en respuesta a los cambios de la salud financiera y oportunidades de crecimiento de cada país. Los cambios en las leyes locales que estimulan la inversión extranjera, también ayudan a promover el flujo físico.

Flujo de cartera:

  • Mercados de valores: Las evolución de las monedas está demostrando cada vez en mayor medida una fuerte correlación con los mercados de activos, en particular con las acciones. A medida que la tecnología facilita la transferencia de capital, invertir en los mercados globales de acciones se ha hecho más factible. Por consiguiente, un mercado accionario en alza en cualquier parte del mundo sirve como una oportunidad ideal para todos los inversionistas, sin importar la ubicación geográfica. Como resultado, se ha desarrollado una fuerte correlación entre el mercado de acciones de un país y su moneda. Si el mercado de acciones está subiendo, las inversiones de dólares llegan para aprovechar la oportunidad. Alternativamente, los mercados de acciones bajistas tendrán inversionistas locales vendiendo sus acciones de compañías que cotizan en bolsa, sólo para aprovechar las oportunidades de inversión en el extranjero.En términos de fuerza relativa, la evidencia histórica muestra que cuanto más fuerte sea el desempeño del mercado de acciones de un país, más fuerte será la valorización de su moneda. La atracción de los mercados de capital sobre los mercados de renta fija ha incrementado a través de los años. Desde el principio de la década de los 90, la proporción de las transacciones extranjeras de los bonos del gobierno de los Estados Unidos relacionada con las acciones de EE.UU. ha descendido de 10:1 a 2:1. Como resultado, los operadores de divisas siguen de cerca el mercado global de acciones para predecir a corto y mediano plazo el flujo de capital basado en acciones. Los índices de acciones observados más comúnmente son: el Índice Industrial Dow Jones (Dow), S&P 500, NASDAQ, NIKKEI, DAX y FTSE.
  • Mercados de Renta Fija: Así como el mercado de valores está correlacionado con el movimiento de la tasa de cambio, lo mismo ocurre con los Mercados de Renta Fija. En tiempo de incertidumbre mundial, las inversiones de renta fija pueden convertirse particularmente atractivas, debido a las seguridad inherente que proporcionan. Como resultado, las economías que se jacten de tener las oportunidades más valiosas de renta fija atraerán mayores acciones provenientes de inversiones extranjeras; y naturalmente esto requerirá primero comprar la moneda respectiva del país.El rendimiento a corto y largo plazo de los bonos de gobiernos internacionales es un buen indicador del flujo de capital de rentas fijas. Es importante monitorear el spread diferencial entre los Pagarés del Tesoro de EE.UU. a 10 años y los bonos extranjeros. La lógica atrás de esto es que los inversionistas extranjeros tienden a colocar sus fondos en los países con los activos de más alto rendimiento. Por lo tanto, si lo activos de EE.UU. tiene uno de los rendimientos más altos, esto alentará más inversiones en los instrumentos financieros de EE.UU., beneficiando por lo tanto al dólar estadounidense. Los inversionistas también pueden utilizar los rendimientos a corto plazo como ser los spreads en pagarés del gobierno a 2 años para estimar el flujo a corto plazo de los fondos internacionales. El rendimiento de los spreads actuales es aproximado.

Flujo de Comercio: Medición de Exportaciones vs. Importaciones

El flujo del comercio es la base de todas las transacciones internacionales. Así como el ambiente de inversión de cualquier economía determinada establece la valorización de su moneda, el flujo del comercio representa el balance comercial neto de un país. Los países que son exportadores netos, lo cual quiere decir que exportan más a los clientes internacionales de lo que importan de productores internacionales, experimentarán un superávit comercial neto.

Aquellos países con un superávit comercial neto están más propensos al aumento de la valorización de su moneda ya que su moneda se compra más de lo que se vende debido a la fuerte demanda inherente de la moneda para propósitos comerciales.Los países que son importadores netos – que quiere decir que hacen más compras internacionales que ventas internacionales – experimentan lo que se llama un déficit comercial lo cual tiene el potencial para producir un declive en el valor de la moneda. Para formar parte del comercio internacional, los importadores deben vender su moneda para comprar mercancía o servicios. Claramente, un cambio en el balance de pago tiene un efecto directo en los niveles de la moneda. Por lo tanto, es importante para los operadores mantenerse al tanto de los datos económicos relacionados con este balance y comprender las consecuencias de los cambios en el balance de pago.

Ahora que hemos definido de forma general el análisis fundamental, vamos a explicar de forma detallada como se aplica este enfoque de análisis específicamente para estudiar y operar con los instrumentos que se comercian en los principales mercados financieros como el Forex y el mercado de valores.

Análisis Fundamental aplicado al mercado Forex

Lista con los principales indicadores macroeconómicos empleados en análisis fundamental para el mercado Forex

La siguiente es una lista de los principales indicadores macroeconómicos que se emplean en el análisis fundamental y que suelen tener un impacto directo en el mercado de divisas:

Análisis Fundamental aplicado al mercado de valores

En esta sección vamos a explicar las bases del análisis fundamental aplicado a las inversiones en acciones. Entre los aspectos que vamos a analizar están sus ventajas y desventajas y los aspectos que todo inversor estudia antes de invertir en las acciones de una compañía.

Antes que nada, podemos decir que para muchos inversores el análisis fundamental es la piedra angular de la inversión. De hecho, algunos pueden argumentar que si no se aplica este enfoque nuestro análisis para la toma de decisiones en realidad no estamos invirtiendo de manera apropiada. Debido a que el tema es sumamente amplio, para el principiante puede resultar complicado saber donde empezar. Existe una cantidad enorme de estrategias de inversión las cuáles son muy distintas entre sí bien la mayoría emplea los fundamentos.

El objetivo de este tutorial es brindar las bases para el entendimiento del análisis fundamental aplicado al mercado de valores. Está dirigido primordialmente a nuevos inversores que no tienen una idea clara de conceptos como el balance de un estado de resultados por ejemplo. Si bien al final de este tutorial el lector no será un inversor experto en acciones, si tendrá un mayor dominio del lenguaje y los conceptos detrás del análisis de acciones y será capaz de aumentar su conocimiento en otras áreas relacionadas.

En este caso, la parte más importante del análisis fundamental se relaciona con la capacidad de profundizar en el estudio de los estados financieros de una empresa. También conocido como análisis cuantitativo, involucra el estudio de los ingresos, gastos, activos, pasivos y todos los demás aspectos financieros de una compañía. Los analistas fundamentales estudian esta información para obtener una perspectiva sobre el desempeño futuro de una empresa. Por esta razón, una buena parte de este tutorial tratará sobre estos conceptos.

Por supuesto que el estudio de una empresa es más que solo el mirar unos cuantos números. Es aquí donde el análisis cuantitativo viene en nuestra ayuda para tratar de determinar todos los aspectos difíciles de medir e intangibles con respecto a una compañía. Por último, vamos a terminar el tutorial con una introducción a la valoración de una compañía de tal modo que el lector sepa en que aspectos de su aprendizaje debe concentrarse posteriormente.

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