¿Seguirá subiendo el oro en los mercados

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¿Seguirá subiendo el oro en los mercados?

El oro ciertamente está a la altura de su título como un «refugio seguro» para los inversionistas, ya que los crecientes riesgos geopolíticos y las preocupaciones sobre el crecimiento económico global disminuyen el apetito por el riesgo.

La acción del precio alcista atestiguada en los máximos alcanzados por el oro en los últimos días nos muestra cómo el metal amarillo sigue siendo un activo considerado como refugio en tiempos de inquietud e incertidumbre. Aunque los precios parecen estar debilitándose hoy debido a que el cierre del gobierno de los Estados Unidos está llegando a su fin, la trayectoria apunta a un alza adicional. Con la combinación tóxica del drama del Brexit, las continuas tensiones comerciales entre Estados Unidos y China y el riesgo político en Europa a punto de afectar negativamente el sentimiento de los inversores, el oro tiene el potencial de brillar con más intensidad. Un factor crítico que podría ocasionar mayores alzas en el mediano a más largo plazo es la especulación sobre si la Reserva Federal continuará o no las alzas en tasas de interés este año. Si el dólar se deprecia debido a estas expectativas, el péndulo del sentimiento por el oro oscilará mucho más a favor de los compradores.

El oro tiene el potencial de transformarse en un campo de batalla para los compradores y vendedores esta semana si el informe del FOMC y el informe del sector de empleo en Estados Unidos despierta la volatilidad del dólar. Una reunión con un tono más “dovish” de la Fed junto con datos de empleos decepcionantes en los Estados Unidos debería llevar a los compradores a entrar con fuerza en el mercado del oro y a llevar el precio hasta $1308 e incluso $1324, respectivamente. Esta condición alcista sigue siendo válida siempre que los precios puedan mantenerse por encima de los $1277.

Tendremos una semana ocupada en los mercados financieros

El cierre de gobierno más largo en la historia de los Estados Unidos finalmente ha terminado «al menos temporalmente» después de que el presidente Trump anunció la reapertura del gobierno durante tres semanas con la esperanza de que los demócratas y los republicanos alcancen un acuerdo para financiar el muro fronterizo. Los mercados apenas fueron movidos por la noticia.

La reunión anual del Foro Económico Mundial en Davos no alcanzó titulares de última hora, especialmente debido a que Trump y Xi Jinping estaban ausentes. No se proporcionaron respuestas sobre lo que sucederá con la guerra comercial entre Estados Unidos y China, o sobre qué términos se divorciará el Reino Unido de la UE. Todo lo que obtuvimos fue una rebaja a la economía global por parte del FMI, que ya ha sido tomada en cuenta en los mercados financieros.

Esta semana sin duda será más significativa, ya que la primera reunión del año de la Reserva Federal, los Estados Unidos y China regresarán a la mesa de negociación, otro voto significativo sobre el Brexit, los anuncios de ganancias de las compañías del sector tecnológico de Estados Unidos y datos económicos de primer nivel.

¿Trato o no trato?

Estados Unidos y China están regresando a la mesa de negociaciones esta semana para intentar poner fin a la actual guerra comercial. El viceprimer ministro, Liu He, se reunirá con su representante de comercio de Estados Unidos, Robert Lighthizer, los días 30 y 31 de enero. Si bien no esperamos un acuerdo final para esta semana, todos los inversores esperan que la reunión termine con una gran sonrisa en ambas caras, seguidas de declaraciones que indican que se ha logrado un gran progreso. Si no hubiera ninguna declaración después de la reunión, los inversores deberían ver la cuenta de Trump en Twitter en donde probablemente revelará el resultado. Un resultado positivo eliminará uno de los mayores obstáculos que impiden tomar riesgos.

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¿Seguirá la Fed apoyando a los compradores del USD?

La Reserva Federal concluirá su reunión de dos días el miércoles. Los inversores se enfocarán en si la institución mantendrá su política de tasas de interés. Dado que muchos datos económicos no fueron publicados debido al cierre, podría ser difícil evaluar cómo se ha desempeñado la economía de los Estados Unidos. Otro factor que probablemente contribuya a la cautela de la Reserva Federal es que no hay garantía de que Estados Unidos y China alcancen un acuerdo comercial antes de la fecha límite del 1 de marzo. Si bien los formuladores de políticas no actualizarán sus proyecciones económicas, en el futuro, a cada reunión le seguirá una conferencia de prensa a cargo del presidente de la Fed, Jerome Powell. Si el término «paciencia» vuelve a aparecer, sugeriría que no se producirá un alza en las tasas en el primer trimestre, tal vez ni siquiera en los primeros seis meses de 2020. Es probable que esto sea bueno para las acciones, pero puede perjudicar al dólar estadounidense.

Otra semana volátil para el GBP/USD

Esta podría ser otra semana de negociación explosivamente volátil y ampliamente impredecible para la libra esterlina debido al debate parlamentario pendiente y la votación sobre el «plan B» del Brexit de mayo.

La reducción de los temores sobre un Brexit sin acuerdo sigue siendo el principal impulsor de la apreciación de la libra esterlina en los últimos días. Si bien las expectativas continúan aumentando sobre la extensión del Artículo 50 por parte del gobierno, los inversores siempre deben esperar lo inesperado cuando se trata del Brexit. Aunque el resultado de la votación parlamentaria de mañana sigue siendo cuestionable, tendrá un impacto significativo en la Libra.

En lo que respecta al panorama del análisis técnico, el GBP/USD está firmemente alcista en los gráficos diarios con precios que se cotizan alrededor de 1.3175 en el momento de la escritura de este artículo. El impulso alcista podría empujar el par de divisas hacia 1.3230 en el corto plazo. Los toros mantienen el control por encima del nivel psicológico de 1.3000.

Brexit Plan B

La libra esterlina se ha recuperado significativamente en los últimos días con el optimismo de que se evitará un escenario sin acuerdo. El «Plan B», que podría parecerse mucho al «Plan A», se debatirá en el Parlamento el 29 de enero, y tal vez se vote más tarde el mismo día. El líder del Partido Laboral Jeremy Corbyn se ha negado a participar en conversaciones que no quitan el escenario de «no hay acuerdo». Si bien es probable que la Sra. May no incluya dicha enmienda, el resultado más realista es buscar una extensión para el Artículo 50.

“El oro seguirá subiendo este año, aunque ya ha ganado un 20%”

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Ole Hansen, responsable de materias primas de Saxo Bank, repasa la situación actual del mercado de materias primas y habla sobre las oportunidades de inversión que hay en estos momentos.

En el último año hemos visto una recuperación en el precio del petróleo. Con la previsible ratificación del acuerdo de la OPEP en su próxima reunión en el mes de noviembre, ¿qué se puede esperar para el crudo para los próximos meses?

Creo que la única cosa que podemos decir con seguridad es que sí habrá recorte de la OPEP porque prometieron reducir la producción y si no cumplen lo prometido podemos ver una significante ola de ventas en el mercado. Creo que también vimos los mínimos en los mercados, por lo que la cuestión clave es qué va a suceder después del recorte y básicamente si será suficiente para la estabilización del mercado. Eso es lo que se está esperando para la subida de precios del petróleo ahora mismo porque podría haber una decepción. Creo que se va a mantener en el rango de 45-55 dólares. No se verán precios más altos de antes de 2007.

¿Cree que hay alguna probabilidad de que el acuerdo no se termine fructificando?

El problema que hay en la OPEP y que hemos visto durante muchos años es que acuerdan algo que no se sabe cómo va a ser. La propia capacidad de la OPEP de cumplir sus propias decisiones ha sido retirada durante los últimos años. Actualmente tenemos un problema porque Irán, Iraq, Nigeria y Libia quieren su propio cambio de incremento de producción y eso pone presión a Arabia Saudí para hacer un recorte. También porque Rusia ha señalado que prefiere una congelación en vez de un recorte, por lo que va a ser muy interesante como va a llegar la reducción.

Otro de los puntos a seguir de cerca dentro del entorno de las materias primas es la evolución del oro. Antes del Brexit asistimos a una subida en el precio del metal dorado, pero ahora hemos visto cómo se ha quedado parada. ¿Hacía adónde se dirige el oro?

El oro está en el proceso de estabilizarse después de la gran corrección hace un par de meses. Creo que incluso con la subida del 20% que llevamos en el año el oro subirá más, pero el principal riesgo está en el corto plazo. El riesgo está en que el dólar se revalorice, porque cuando esto ocurre el oro tiende a caer. Pienso que esto se plasma con Europa y Japón, que tienen tipos de interés negativos, y eso es un gran riesgo para los inversores que deciden irse porque las rentabilidades negativas no tienen ningún sentido. Por eso sí seguimos viendo incremento de la demanda creo que eso continuará.

Por último me gustaría preguntarle dónde se encuentran las principales oportunidades en las materias primas para final de este año y también de cara al 2020.

Pienso que realmente los metales de acero, probablemente guiados por la plata y el platino, vivieron una gran ola de ventas y podrían ser unos grandes candidatos para una recuperación de sus precios para el final de año. También vemos presión en el precio del café por la parte alcista de la mano de Brasil por lo que pensamos que el café se moverá al alza. Pienso que si miramos a los precios del petróleo eventualmente se moverán al alza. Lo que pase de aquí a final de año es una gran pregunta, pero de cara al 2020 los precios del petróleo se moverán al alza.

El oro seguirá subiendo mientras los tipos de interés sigan bajando, según una encuesta de Reuters

La fragilidad del crecimiento económico global y la perspectiva de que los tipos de interés se mantengan bajos durante más tiempo van a disparar el atractivo del oro entre los cada vez más nerviosos inversores, lo que está provocando revisiones al alza en las estimaciones de precios del oro para el año que viene.

Según una encuesta realizada por la agencia de noticias Reuters a mediados del mes de octubre, entre un total de 40 analistas y traders, el precio spot del oro va a promediar los 1.402 dólares la onza en 2020 y 1.537 dólares en 2020.

Unas cifras que suponen una revisión al alza de los precios estimados en una encuesta similar realizada por la agencia hace tres meses, y que eran de 1.351 dólares la onza para 2020 y 1.433 dólares para 2020.

En lo que llevamos de año, el precio medio del oro es de 1.375 dólares la onza, superando la media de la encuesta anterior y por debajo de la más reciente, lo que significa que analistas y traders se muestran muy optimistas en cuanto al precio para finales de 2020.

El oro, un activo refugio al que tradicionalmente recurren los inversores en momentos de incertidumbre, superó su cifra máxima de los últimos seis años el pasado mes de septiembre (1.557 dólares la onza) y lleva acumulada en lo que llevamos de 2020 una revalorización de cerca del 17%.

De cerrarse el año con esa cifra, sería la mayor revalorización anual del precio del oro desde el año 2020.

Según Daniel Hynes, analista de ANZ Bank, a Reuters, “los recortes de tipos de interés por parte de los principales bancos centrales, el deterioro de la perspectiva de la economía global y el crecimiento de las tensiones geopolíticas son los factores clave que van a impulsar el precio del oro”.

La guerra comercial entre China y los Estados Unidos ha supuesto un factor adicional de incertidumbre para la economía global. Por su parte, la Reserva Federal estadounidense ha comenzado con los recortes de tipos de interés, dos en lo que llevamos de año, un movimiento que ha comenzado a ser imitado por otros bancos centrales.

Esta bajada de tipos beneficia al oro, ya que reduce el coste de oportunidad de invertir en oro, haciéndolo aún más atractivo que otros activos para los inversores.

Por su parte, los bancos centrales han estado incrementando sus reservas de oro de forma constante y la inversión privada ha recurrido a los ETF de oro, disparando la demanda de oro físico.

En opinión de Frank Schallenberger, analista del Landesbank Baden-Württemberg (LBBW), “si los bancos centrales y los ETF siguen comprando y la Reserva Federal continúa bajando los tipos de interés, comenzaremos a hablar de precios del oro cercanos a los 1.600 dólares la onza en un futuro cercano”.

Plata

Respecto a la plata, los analistas encuestados estiman que el metal promediará este año un precio de 16,24 dólares la onza y 18,13 dólares el año que viene. En este caso, también se registra una revisión al alza con respecto a los resultados de la encuesta de hace tres meses.

En aquella ocasión, analistas y traders apostaron por un precio medio de 15,50 dólares la onza para 2020 y 16,85 dólares para 2020. En lo que llevamos de año, la plata ha promediado un precio de 15,97 dólares la onza.

La encuesta también apunta que la plata seguirá estando infravalorada respecto al oro, con una ratio oro/plata (que mide la cantidad de onzas de plata que se necesitan para comprar una de oro) promediando 86 puntos en 2020 y 85 en 2020. Cifras que están muy cerca todavía del máximo de las últimas dos décadas, que se alcanzó el pasado mes de julio, con 93.

El pasado mes de septiembre, la plata superó la barrera de los 19 dólares la onza por vez primera desde 2020. Aunque suele verse arrastrada por los movimientos del oro, la plata tiene un importante componente industrial (la mitad de su consumo procede del sector industrial), por lo que la ralentización del crecimiento económico va a influir más en ella que en el oro.

Nitesh Shah, de ETF Securities, señalaba a Reuters que si se alcanza un acuerdo comercial entre China y los Estados Unidos, podría reanudarse el boom de la economía, lo que perjudicaría a la evolución de los precios de oro y plata.

La reducción de la demanda de oro en los países asiáticos (la región de mayor demanda de este metal) a causa de la subida del precio es otro de los factores negativos. Según Ross Norman, analista independiente, “los principales factores negativos para el oro son el exceso de operaciones especulativas en el mercado de futuros y la caída de la demanda física en la India, China y entre los compradores de lingotes y monedas de los países occidentales. Por ello, al oro le espera un periodo de consolidación y, tal vez, de corrección temporal.

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